基金娱情,股权质押危在旦夕

图片 1 欢瑞世纪股权质押岌岌可危

近期,欢瑞世纪遭证监会立案调查,大规模限售股解禁,年报被深交所问询等多重打击,股价连续暴跌,控股股东已经濒临爆仓,随时可能失去公司控制权。

华夏时报8月17日报道记者 叶青 杨柳上海报道8月16日, 欢瑞世纪发布关于立案调查事项进展暨风险提示的公告。

回应深交所问询避重就轻 去年周播剧损失1.44亿

自上市以来,欢瑞世纪风波不断,不仅信息披露违规被证监会立案调查,还由于控股股东质押股份遭遇了平仓风险。

2017年年报显示,欢瑞世纪实现营业收入15.67亿元,同比大幅提升112.2%;归母净利润为4.22亿元,同比增加59.23%。而2017年的业绩承诺为,归母净利润不低于2.9亿元,扣非后归母净利润不低于2.7亿元。

《华夏时报》记者关注今年以来欢瑞世纪股价走势发现,自2018年1月初至7月末,其股价跌幅已达45.24%。

但这份“亮眼”的年报却引来了深交所的问询,5月29日,深交所发出《关于对欢瑞世纪联合股份有限公司的年报问询函》,问询函长达8页,涉及16个问题, 每一个问题都直戳业绩和财报数据真实性的要害。

8月2日,股价跌出5年以来新低,盘中最低跌至4.20元。8月16日,股价报收于4.44元。

欢瑞世纪股价也因此在6月1日当天暴跌8.55%,市值一天蒸发5.5亿。

财务数据问题重重

6月6日晚间,欢瑞世纪对深交所的问询给出了回复,就供应合作、应收账款、现金流等问题给出了说明。

作为不断产出爆款作品的影视剧制作公司,欢瑞世纪算得上是这一行业的领跑者。

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近些年来,欢瑞世纪先后打造了《古剑奇谭》、《宫锁心玉》、《宫锁珠帘》、《胜女的代价》、《盛夏晚晴天》、《盗墓笔记》、《青云志》、《大唐荣耀》等热播剧。

就问询函中关注的四家注册于霍尔果斯的供应商与公司交易真实性的问题,欢瑞世纪在回复中列示了四家公司的股权结构、双方的合作情况等。

这家公司前有杨幂、李易峰、杨洋等流量霸屏,后有杨紫、任嘉伦、秦俊杰等小生后起。

至于深交所关心的主要财务信息问题,欢瑞世纪仅回复了艺能影视业绩情况,其他公司均以商业隐私为由而未作出回应。

除此之外,欢瑞世纪与唐嫣工作室、杜淳工作室、贾乃亮工作室、孙耀琦工作室等建立合作关系,并且还有林心如工作室的加盟。

对于问询函中应收账款大幅增加的问题,欢瑞世纪表示,截止 2017 年底,《天乩之白蛇传说》、《天下长安》、《秋蝉》、《天枢者之契约行者》以及《盗墓笔记》未到合同执行的收款期。

5月30日,深交所针对欢瑞世纪2017年年报中存在的公司客户集中、应收账款规模较大、经营性现金流下滑、公司营业收入和净利润变化趋势不匹配等16个问题进行了问询。

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根据欢瑞世纪2017年年报显示,公司全年营收15.67亿元,同比增长112.2%;归属于上市公司股东的净利润4.22亿元,同比增长59.23%,公司经营活动产生的现金流量金额为-4.32亿元,同比减少1165.5%。

2017 年,电视剧发行许可证取得的时间或确认收入的时点接近期末, 收入确认与销售回款之间的时间差异导致较高比例的销售回款在下一期才能实现收回,从而造成 2017 年应收账款的大幅增加。

深交所要求其结合公司的主营业务,说明公司营业收入和净利润变化趋势不匹配的原因。

从公告披露看,欢瑞世纪应收账款期末余额前五名公司分别为爱奇艺、萌贝尔、腾讯、优酷和安徽卫视,它们的合计应收账款为11.97亿元。从年报披露后至今,这5家公司实现回款2亿元。

欢瑞世纪在《关于回复深圳证券交易所年报问询函的公告》中称:2017年度,欢瑞影视、欢瑞营销与安徽卫视、北京卫视签署了周播剧场合作协议,该业务是公司与卫视平台进行“电视剧排播权+广告招商运营权”的新型合作模式的尝试,因广告招商不力,导致广告收入预期与实际执行情况出现巨大差异,本年度周播剧场经营亏损累计1.44亿元。

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若剔除周播剧场经营亏损,归属于上市公司股东的净利润与上年同期对比,将同比增加 113.60%,与收入同比增加 112.20%基本趋同。

关于欢瑞影视、欢瑞营销与两家电视台的合作模式,欢瑞世纪表示,欢瑞营销与两家卫视签订的合同,属于日常经营活动的商业合作,不存在“为了保障重组标的业绩实现而损害上市公司其他子公司利益”的意图。

并且公司客户集中度较高属于正常的业务开展情况造成的,公司主营影视剧制作,坚持创作出优质的影视内容,不存在对某个客户的依赖,也不存在客户集中的相关风险。

据欢瑞影视透露,欢瑞与卫视平台间采用的是“电视剧排播权+广告招商运营权”的新型合作模式。最终,因广告招商不力, 导致广告收入预期与实际执行情况出现巨大差异, 2017年周播剧场经营亏损累计 1.44 亿元。

但是,其年报仍被质疑问题重重,一位欢瑞世纪的投资者王佳对《华夏时报》记者反映道:“欢瑞世纪的年报中瑕疵不断,总感觉财务数据存在很多问题。比如2017年年报中收入排名前5的电视剧收入总计是14.38 亿元,但是年报披露公司全年的电视剧收入是14.3亿元。这样的数据明显前后矛盾。”

事实上,本次欢瑞影视完成的承诺业绩就是抵减了欢瑞营销在“周播剧场”这个项目所产生的全部亏损后的净额。

对此,本报记者致电欢瑞世纪董秘处,其工作人员表示:“公司在年报编制过程中对少量特殊事项的会计处理进行了调整,这其中包括对《龙珠传奇》和《大唐荣耀 2》等电视剧销售收入的调整,根本不存在粉饰年度报告或财务数据虚假等问题。”

对于报告期经营性现金流大幅下滑的原因,欢瑞世纪表示,主要是由于影视制作行业拍摄期6个月左右,付现成本比重大、采购信用期极短,而其销售发行受行政审批影响存在数月等待期,且行业的销售回款信用期普遍较长。

平仓风险持续

欢瑞世纪还表示,公司2017年业务规模快速扩张,相应的项目投资支出形成的现金流出大幅增长;而发行收入由于《天下长安》、 《秋蝉》、《天乩之白蛇传说》等三部主要影视剧的《发行许可证》在第四季度取得,故在第四季度集中确认,同时销售收入的回款存在滞后性,从而导致本年度经营性现金流大幅下滑,且与营业收入出现背离。

今年以来暴跌的股价不断提示着欢瑞世纪质押股份平仓的风险。事实上,欢瑞世纪去年就曾经遭遇此风险。

股价暴跌市值缩水30亿 大股东濒临爆仓控制权恐易主

2017年7月17日,欢瑞世纪曾公告称,因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援、钟君艳质押给中信证券的公司股票触及平仓线,股票2017年7月18日开市停牌。

在遭证监会立案调查,大规模限售股解禁,年报被深交所问询等多重利空共同影响下,欢瑞世纪股价自5月28日起出现暴跌。

后来,欢瑞世纪董事长陈援、钟君艳夫妇通过补充质押股权等措施,才暂时缓解了爆仓危机,股票于2017年8月8日复牌。

今年1月份,欢瑞世纪股价最高达到8.93元/股,截止6月7日收盘,已经跌去近四成,而公司市值也从88亿缩减至54亿。

但是好景不长,2017年12月5日,欢瑞世纪股价再次触及平仓线。

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为此,公司披露《关于控股股东采取措施消除平仓风险的进展公告》,浙江欢瑞、钟君艳、陈援与中信证券及资金融出方达成协议,签订补充协议,获准将“宽限期”延长至2018年4月30日。

股价暴跌之下,欢瑞世纪大股东爆仓的风险也越来越大。

现阶段,上述宽限期已过,公司是否存在被平仓的风险?这一情况,深交所也在5月30日的《年报问询函中》提到。

2017年7月17日,由于实际控制人陈援等质押给中信证券的股票触及平仓线,欢瑞世纪不得不公告停牌。后来,陈援、钟君艳通过补充质押股权等措施,才暂时缓解了爆仓危机。

而欢瑞世纪回复称暂无被平仓的风险,控股股东对公司的控制权稳定。

但是,2017年12月5日,欢瑞世纪的股价再次创下7.25元的新低,并触及平仓线。为此,钟君艳、陈援等与证券公司签订补充协议,获准将“宽限期”延长至2018年4月30日。

目前,控股股东拟采取的补救措施包括但不限于:继续延长宽限期、或降低平仓线或采取追加质押股份或其它担保物等其它消除平仓风险措施等。

截止昨日收盘,欢瑞世纪的股价再次下跌至5.55元,相比前面平仓线又下滑23%。

投资者王佳对记者表示:“如今欢瑞世纪的股价为4.4元/股,已经浮亏近50%。如果后期继续跌下去,不排除控股股东再次面临平仓、冻结、拍卖或被强制过户的风险,也将存在控制权变更的可能性。”

在回复深交所公告中,欢瑞称,控股股东与方正证券及资金融出方、中信证券及资金融出方就消除平仓风险进行的商议正在进行中,目前暂无被平仓的风险,控股股东对公司的控制权稳定。

流量出走 收视率不佳

目前,控股股东拟采取的补救措施包括但不限于:继续延长宽限期、或降低平仓线或采取追加质押股份或其它担保物等其它消除平仓风险措施等。

《华夏时报》记者盘点2018年上半年股票市场发现,欢瑞世纪是股价下跌最为严重的影视股之一。

这也就意味着,欢瑞世纪本身已经没有能力解除质押,只能依靠与资金融出方商议暂时稳定局面。而公司控股股东随时有被爆仓的可能性,从而失去公司控制权。

自2018年1月以来,已经下跌45%以上。这意味着今年上半年其股价已经处于腰斩状态。

通过近两年的市场表现来看,欢瑞世纪出品的电视剧收视率也开始走下坡路,许多明星的出走成为重要原因。

一位文娱方面投资机构主管在接受本报记者采访时表示:“随着艺人自身的成长和演艺资源的积累,他们选择出走是大概率事件,对于演艺公司来说,必须保证新的艺人吸引流量的能力源源不断。”

此前,欢瑞世纪有杨幂、刘恺威、杨洋、李易峰等流量支柱。2016年年底,杨幂放弃近千万元股权激励,宣布其工作室不再挂靠在欢瑞世纪旗下。

杨幂之后,刘恺威工作室等也与欢瑞世纪解约。而杨洋早已在《盗墓笔记》拍完之后就已经解约。这样一来,欢瑞世纪剩下来的艺人除了李易峰之外,还有杨紫、任嘉伦、秦俊杰等人。

根据微博粉丝数量来看,杨幂8372万,杨紫2957万,而秦俊杰和任嘉伦就只有1000万的粉丝数量,流量不及杨幂的一半。

除此之外,电视节目收视不佳,口碑崩盘。

7月9日,杨紫主演的大IP剧《天乩之白蛇传说》在爱奇艺上线,最终共有2.1亿播放量,而同期电视剧新版《流星花园》拥有破5亿的播放量。

不仅如此,网友陈雪在接受本报记者采访时透露,7月23日,《天乩之白蛇传说》突然被下架,原因不明。

对此,记者向爱奇艺求证,对方回应称:“《天乩之白蛇传说》已获得电视剧发行许可证,因其内容需要调整,7月23日起暂时从爱奇艺平台下线,后续上线时间另行通知,感谢大家关注。”

另外,欢瑞世纪的另一部电视剧《天下长安》也并未如期播出,其官微给出的解释为:“是由于播出版本和上线时间安排不当。”

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